从熊市转为牛市？比特币已到达价格拐点

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编译：Felix，

实现价表示基于所有流通量的平均成本，用所有比特币的价值除以当前流通量计算得出。实现价是基于这样的假设：每一笔UTXO（注：UTXO是Unspent Transaction Output的缩写，意为未花费输出）的价值都是比特币在链上最后一次移动的价格。

在牛市期间，由于市场参与者以更高的价格水平购买比特币，比特币的实现价格通常更高。这导致每枚硬币的平均价格呈抛物线上升，直到比特币达到历史最高水平。一旦发生这种情况，实现价格往往会形成“平坦的平台”，而在熊市期间（价格下跌高达 70%），实现价格可能会略有下降。例如，在 2023 年 1 月的最近熊市期间，实现价格从 2021 年 12 月的 24,500 美元跌至更低水平（从 24,500 美元左右逐渐降至 20,000 美元以下）。

造成这种下降的原因是，长期持有者以较低的价格囤积比特币，导致其实现价格（长期持有者的实现价格）下跌。

在比特币市场价格最近一次 25% 的下跌（发生在本月）期间，比特币的实现价格跌至 19,800 美元，为熊市中的最低水平。这是因为比特币存在很大的需求压力，当比特币价格跌破 20,000 美元时，这种需求压力就会积累起来。这种积累导致实现价格跌至 19,700 美元，表明出现了拐点。

从熊市过渡到牛市，通常以实现价格出现拐点为特征。过去两周，比特币经历了从 19500 美元到 28800 美元的升值，比特币实现价格又开始上涨，达到三个月高点 19916 美元。由于对比特币的需求增加，比特币实现价格很可能突破 20000 美元，重回历史高位。

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