花旗称美元可能大幅贬值，比特币将“重现1970年黄金牛市”

概括：

花旗认为，疫苗的每一次进展都会将美元进一步推入熊市，可能重演21世纪初持续数年的跌势。比特币今天的1.8万美元不算什么，到明年年底可能飙升至31.8万美元。

2020年是市场动荡的一年。

2020年末，展望仍不确定的2021年，花旗对美元和比特币的未来做出了截然不同的判断，他们预测美元的跌势将持续到明年，同时“比特币将成为21世纪的电子黄金”。

美元明年或贬值20%

几个月来，策略师们一直在猜测，美国大选结果、疫苗研发的关键突破以及美联储的政策可能会对美元造成严重打击。

虽然事实已经证明，美国大选并非近期美元大幅下跌的最根本催化剂，但在花旗眼中，包括大选在内的整个宏观经济环境才是决定美元未来走势的最大驱动力。

拖累美元走势的最重要因素之一是美联储的货币政策。在全球经济复苏的背景下，美联储长期采取鸽派政策，而其他地区则可能以更快的步伐推进。显然，投资者将倾向于从美国资产转向国际资产，美元将因此受到影响。花旗集团分析师策略师表示，“如果美国收益率曲线随着通胀预期上升而变陡，这将鼓励投资者”对冲外汇敞口。“鉴于这种模式，美元在早期阶段的跌幅可能非常大”，随后美元将继续螺旋式下跌。目前，疫苗是可能使美元贬值的首要因素。就在本周一，在Moderna疫苗在临床试验中有效的消息传出后，彭博美元指数从3月份高点下跌了11%。

花旗认为，疫苗若研发顺利并在明年成功推广，将极大助力全球贸易和经济增长的恢复，美元可能开启下跌趋势，最高跌幅可能达到20%。

这样的期望显然是相当激进的。

——华尔街普遍认为，到明年年底美元指数DXY将下跌3%左右，美元历史上最大的年度跌幅出现在1985年，当年下跌了18.5%。

同日，花旗策略师谢嘉文在报告中写道：“我们认为，疫苗的每一次进展都相当于增加了一个新的路标，将美元指向熊市——它将重复21世纪初持续数年的跌势。”

比特币：1970 年黄金牛市的重现

在过去两个月里，比特币价格飙升60%，11月18日达到18000美元。

即便如此，在花旗董事总经理、前外汇技术员汤姆·菲茨帕特里克眼中，这也不算什么。他认为，到 2021 年 12 月，比特币价格将达到 31.8 万美元，迎来超级牛市。

按照18000美元计算，318000美元的目标价相当于比特币上涨1667%。

菲茨帕特里克在其最新报告《比特币：21世纪的黄金》中解释了他为何做出如此极度乐观的判断，他认为，1970年的黄金市场和今天的比特币市场有着明显的相似之处。

1944年，美国通过建立布雷顿森林体系，将美元与黄金直接挂钩，建立了以美元为中心的国际货币体系。但随着全球工业化进程，美元通胀，人们更愿意持有黄金等货币，于是人们纷纷将手中的纸币兑换成黄金，直接导致了1970年“淘金热”的兴起。

次年，美国总统尼克松宣布布雷顿森林体系终结，美元与黄金挂钩的机制宣告结束，建立了我们今天所熟悉的法定货币体系，在这样一个相对自由的货币市场中，黄金价格在随后的50年里大幅上涨。

花旗认为，如今比特币的市场状况与50年前的黄金非常相似。疫情期间，美联储释放大量货币，并明确表示在GDP和就业率恢复之前不会加息。货币和财政政策都指向通胀和美元贬值，营造出与上世纪黄金牛市高度相似的市场背景。基于此，Fitzpatrick非常看好比特币的前景。

他举例称，2008年金融危机之后，人们开始购买比特币，当时美国货币体系迎来了零利率的新变化，而比特币正是在这之后顺势而为，在2011年至2013年的第一个牛市周期中上涨了555倍。

菲茨帕特里克认为，到 2021 年 12 月，比特币的价格将达到 2018 年低点 3,200 美元的 102 倍。

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