新华社：黄金和比特币价格为何波动如此剧烈？

近期黄金和比特币价格大幅波动，国际金价突破2100美元/盎司大关，比特币一度冲上7.3万美元高位。分析人士认为，本轮价格大幅上涨的主要原因是避险需求、投资投机需求、美联储货币政策预期、供需变化等综合因素。

比特币价格自去年第四季度开始上涨，今年以来已上涨约60%，近期更是跌宕起伏，3月份纽约市场黄金期货一度站上2200美元/盎司上方，本月已累计上涨逾5%。

避险资产需求强劲损害美国信用

作为传统的避险资产，黄金价格的上涨首先体现了市场出于多重考虑而产生的避险情绪的上升。从乌克兰危机的升级到巴以新一轮冲突的爆发、红海危机的持续加剧，近年来各国央行不断增持黄金，金价进入了一轮持续上涨行情。

理论上，美债也算是一种“安全资产”，但今年初，美国联邦政府债务就超过了34万亿美元。达拉斯联储前行长理查德·费舍尔此前表示，如果美国政府继续借入更多资金，债券市场的供应过剩最终会推高国债收益率。这将形成债务上升、利息成本上升的恶性循环，美国政府必须拿出更多钱来偿还债务。

美国银行策略师近日表示，美国债务扩张步伐持续加快，预计将在不到100天的时间内从34万亿美元升至35万亿美元，这有助于解释为何黄金和比特币等资产价格接近或高于历史高位。

美国经济学家戴维·戈德曼近日在媒体文章中称，外国央行持有3.4万亿美元的美国国债，外国人总共持有超过8万亿美元。俄罗斯外汇储备被没收，促使许多外国投资者，包括官方和私人，转向黄金。

自乌克兰危机升级以来，美国冻结了俄罗斯央行在美国境内的资产，并禁止美国人与俄罗斯央行、俄罗斯联邦国家财富基金和俄罗斯财政部进行交易。这意味着俄罗斯央行在美国境内的资产或者由美国人控制的资产被冻结。2022年2月，美国宣布冻结阿富汗中央银行数十亿美元的外汇储备。据阿富汗中央银行前行长阿吉马尔·艾哈迈迪在社交媒体推特上透露，阿富汗中央银行持有约90亿美元的外汇储备，其中约70亿美元存放在美国的银行。分析人士认为，许多国家央行大规模购买黄金，部分原因也是为了在特定情况下避免类似的损失。

比特币在美国政府支持下飙升

近期比特币价格的飙升，不仅因为传统投资市场无法满足投资或投机需求，还因为美国监管机构历史性地放松了对比特币的监管，导致大量美元资金涌入比特币现货交易所交易基金（ETF）市场。尽管近期比特币价格有所回落，但 3 月 18 日单个比特币的价格仍在 68,000 美元以上，处于近年来的高位。

美国证券交易委员会（SEC）今年1月批准了比特币现货ETF，授权多家公司申请的比特币现货ETF获准交易。这意味着机构和散户投资者可以通过传统的股票账户投资比特币，而无需直接持有比特币。

尽管SEC主席Gary Gensler在声明中表示，委员会批准部分比特币现货ETF股票上市交易，但并不代表对比特币的认可或支持，投资者应谨慎投资比特币及加密货币相关产品的风险。

但这依然刺激了投资，特别是投机需求，国际上也不乏热钱的炒作。自从比特币现货ETF在美国获批后，加密市场就开始期待其他虚拟货币现货ETF应用的前景。最近不只是比特币，虚拟货币市场也迎来了一波大涨。

长期以来，以比特币、以太坊、瑞波币为代表的虚拟货币并没有主权信用作为支撑，而是通过算法生成，因此虚拟货币能否称为货币在业内存在很大争议。但美国监管部门的政策变化相当于在市场眼中为虚拟货币背书，其可投资性得到了市场更大程度的认可。

专家表示，比特币现货ETF的影响可以与黄金ETF相媲美。自黄金ETF推出以来，黄金市场经历了长时间的积极势头，价格大幅上涨。比特币现货ETF也可能遵循类似的轨迹。

美联储改变方向，重新平衡供需

近期黄金和比特币价格的上涨，都体现了市场对于美元供给预期的变化。以美元计价的资产与美元天然呈负相关，因此美联储的货币政策预期会一定程度上影响黄金和比特币的价格变化。另外，这两大投资标的的供需关系近期也出现变化，有消息称其供给量将相对萎缩，这也将一定程度上推高价格预期。

市场分析人士认为，黄金的看涨势头来自于市场对美联储6月开始降息的预期，随着美国通胀压力开始下降，美联储加息周期即将结束，宽松预期不断释放，将导致市场利率走低，美元下跌，从而为其他以美元计价的资产带来价格上涨空间。

此外，实际生产层面的供需关系变化也会对市场价格产生影响。黄金方面，据日经新闻近期报道，由于矿产资源逐渐枯竭，全球劳动力成本上升，黄金的生产成本已达到历史最高水平，这导致很多人认为亏损的矿山迟早会停止开采。在全球经济动荡的背景下，黄金作为避险资产，将维持在高价位区间，并且仍有进一步上涨的可能。

至于比特币，据媒体报道，今年4月将迎来为期4年“减半”的行情。比特币是通过所谓的“挖矿”过程产生的，由于算法设计的限制，大约每4年新产生的代币数量就会“减半”。这种与生俱来的通缩特性，造就了其天然的稀缺性，也造就了市场对价格上涨的预期。但由于比特币缺乏内在价值支撑，在高波动下，不乏热钱获利了结，据说不少参与者遭遇了“爆仓”。