比特币隔夜暴跌，6小时内7亿美元多头订单被爆仓，背后可能有五大原因

26日，CME比特币期货BTC10月合约收盘下跌30美元，跌幅0.36%，报8350美元；11月合约收盘下跌至8405美元，12月合约收盘下跌至8440美元。

25日凌晨2点左右，比特币突然暴跌，短短一个多小时价格跌近2000美元，盘中低点一度触及7700整数关口，创下今年6月10日以来新低。

从4小时图来看，25日凌晨下跌的比特币4小时K线最终以下跌13.67%收盘，本次4小时跌幅创下近一年半以来新高，上一次出现类似情况是在2017年12月中旬，也就是比特币突破2万美元历史高点的那段时间左右。

即使在今年上半年的小牛市将价格推高至 14,000 美元，市场也没有经历如此令人担忧的短期暴跌。

受此波跳水行情影响，Bitmex交易所近6个小时内已有近7亿美元多头订单被爆仓，爆仓主要发生在行情跳水初期，北京时间25日凌晨2点50分至2点55分的短短5分钟内，就有超过1.45亿美元的多头订单被爆仓。

彼时，“比特币大跌”话题已登上微博热搜榜，截至25日上午9点30分，仍位列热搜榜第13位。

受比特币暴跌影响，主流币种25日凌晨也出现集体崩盘，市值前20的币种价格隔夜多数跌幅超过15%，其中领跌的EOS、BCH、BSV等币种即便在大幅反弹回调后，仍维持了一段跌幅超过20%的周期。

那么问题是，市场究竟经历了什么？

1. Bakkt比特币期货上线后遭冷遇，未达市场预期失望情绪爆发

备受瞩目的Bakkt比特币期货本周一正式上线，然而这款以比特币结算的首款期货产品上线后并没有如预期般吸引大量新资金，反而在上线第一天就进入了寒冬。

据小聪此前报道，Bakkt比特币期货上线10个小时仅成交28个比特币，首日成交量甚至还不到CME比特币期货首日成交量的百分之一，市场对这一所谓的“潜在利好”大失所望。

当时小聪指出，从上市首日的低市场参与度来看，“为加密货币市场带来新的资金和流量”、“为机构投资者提供更稳定、更安全的参与加密货币投资的渠道”等好处都成了空话。这种参与度不太可能在市场上掀起涟漪，此前对这一潜在好处的预期已经破灭，最终将带来“负面影响”。

此外，2017年底CBOE和CME两大比特币期货合约推出后，就有比特币价格快速见顶的先例，这进一步给Bakkt比特币期货正式推出后比特币价格的前景蒙上阴影。

2. OKEx和CME的季度合约即将到期

本周四，OKEx交易所的比特币季度合约将迎来又一个交割日。与此同时，CME的合约也将于本周五到期。

从市场历史表现来看，比特币价格在合约到期前后经常出现大幅下跌，小聪24日也对此风险发出了警告。

OKEx上一份季度合约的交割日为6月27日，这也恰好是今年上半年牛市正式结束的日期。

此外，自今年5月份以来，每当CME比特币期货合约到期时，比特币价格往往都会出现明显回调，因此，这两大潜在利空因素在本周后半段接踵而至，无疑给市场带来了不小的压力。

3.美国SEC开始评估Wilshire Phoenix比特币ETF，成为“揭伤疤”行为

当地时间周二发布的一份文件显示，美国证券交易委员会（SEC）已开始评估拟议的规则变化，以决定是否允许纽约证券交易所 Arca 上市并交易 Wilshire Phoenix 的比特币 ETF。该 ETF 将允许投资者同时投资比特币和美国国债。从现在起，SEC 需要在 35 天内做出决定。

尽管这一举措表面上看似利好，但由于美国证券交易委员会 (SEC) 对评估比特币 ETF 一直犹豫不决，市场对威尔希尔·菲尼克斯 (Wilshire Phoenix) 的比特币 ETF 能够顺利通过的预期非常有限。

加之VanEck/SolidX上周刚刚主动向SEC撤回了比特币ETF的申请，因此这一消息在一定程度上引发了比特币ETF接连受挫引发的悲观情绪的集中爆发，最终形成了被动的负面影响。

4. Bitmex的高杠杆和巨额合约爆仓，成为空头的“帮凶”

正如文章开头列出的数据所示，比特币价格开始下跌后不久，Bitmex交易所的巨额多头订单清算加剧了市场的恐慌，导致市场跌幅不断扩大，进而引发本次凌晨踩踏事件，即使对于一向以高波动性著称的比特币来说，这种情况也是相当罕见的。

之所以在价格波动初期出现如此集中的强平情况，与Bitmex合约交易提供的100倍杠杆密切相关。

5、或许暴跌也与美国众议院弹劾特朗普有关？

市场上还有一个有趣的猜测，认为比特币的大幅下跌与美国众议院民主党倡导弹劾特朗普总统有关。

北京时间25日凌晨5点，佩洛西宣布启动弹劾程序，指责特朗普滥用职权。目前，支持弹劾的民主党议员已有174人（众议院共有435个席位，其中民主党占据235席）。

政治分析人士认为，这将是克林顿弹劾案的翻版，即众议院通过弹劾，参议院否决。1998年克林顿弹劾期间，以美国股市为代表的风险资产大幅暴跌，比特币下跌背后的逻辑或与之类似。

市场分析师对此有何看法？

此波跳水之后，虽然也出现了一些看跌观点，但市场显然没有想象中那么悲观，相反有分析人士认为，此轮突然回调或许是市场给予的“最后一次进场机会”。

Euro Pacific Capital 首席执行官、黄金坚定支持者 Peter Schiff 在推特上表示，比特币终于突破了几个月来形成的巨大下降三角形的支撑线。这是一个非常悲观的技术形态，证实了一个主要顶部已经建立。快速跌至 4,000 美元甚至跌破 4,000 美元的风险很大。

股票和加密货币分析师 Ronnie Moas 在推特上表示，Coinbase Pro 的交易量是周六的 8 倍，总计 32,000 枚比特币。我敢打赌，这是前 1%……美国机构投资者正在利用恐慌购买（比特币），就像 10 年前股市崩盘时一样。

25日，江卓尔在微博上回答“这是最后一跌还是第一跌”的问题时表示：上一轮牛市是2015年10月开始的，这一轮从4月份开始上涨，早了6个月，距离减半太久了，大概率撑不住会跌，这也是牛市前最后的入市机会。另外，江卓尔还表示，7000到8000的买入压力应该很大，很难突破，因为很多人在那个位置错过了机会，包括之前在8000对冲的我，幸好我用对冲的钱买了机器，不然就亏大了。

市场分析师CryptoWelson 25日在推文中表示，7500-8500美元区间将是购买比特币的理想机会。