比特币期权有哪些玩法？
期权的玩法有很多种，比特币期权的玩法也继承了期权的玩法。 与看涨期权和看跌期权不同，比特币期权有更多的赚钱维度。 在想要进入市场交易比特币期权之前，首先需要找到一个好的期权交易平台。 Deribit 一般是比特币期权交易平台的首选。 目前，Deribit在比特币期权方面仍然占据绝对优势，并且还在不断增长。
既然要研究比特币期权的玩法，首先就要对期权的基础知识有一定的掌握。 如果只是抱着赌博的想法来交易期权，那是完全没有必要的。 您可以直接使用合约或现货来做方向。 它还将使交易变得更加容易。 然而事实上，很多交易者仍然喜欢通过押注方向来交易期权。 当然，期权确实有通过方向赚钱的维度，但这并不是期权最大的特点。 期权的出现不仅仅是让交易者押注方向，而是包含了更多的赚钱维度供交易者选择和操作。
对于经验丰富的交易者来说，一般交易比特币期权不会简单地交易行权价格和行权日期对应的单个看涨期权或看跌期权，尤其是卖出期权时，更不会裸卖。 购买期权是因为这会暴露更大的风险敞口，而期权恰恰是交易者用来对冲风险敞口的工具。 因此，我们一般采用组合的形式来交易期权，即将不同行权价格或行权日期的看涨期权或看跌期权通过买入或卖出操作形成组合，以对冲我们的风险敞口。
组合保证金制度
当然，我们之所以可以通过将比特币期权打包成组合来进行交易，与组合保证金制度是分不开的，而deribit平台就采用了组合保证金制度。 这里简单介绍一下什么是组合保证金制度。 我们知道，一般保证金就是将我们持仓中的不同仓位分别计算得到其对应的保证金，然后相加得到总保证金。 但合并保证金将通过将持有的仓位相除来计算，将仓位合并在一起，可以同时为多空方向不同的仓位共享保证金，从而降低整体保证金要求。
接下来我们简单说一下一个选项玩法。 虽然是比较基础的期权组合，但很多更深入的比特币期权玩法也是在基础组合的基础上进一步研究的。 例如，我们需要深入挖掘组合的一些细节，包括行权价格的选择，甚至从Delta角度进行一些对冲，然后考虑是否使用同一行权日期的期权进行组合。
牛市价差 - 牛市价差
牛市套利的操作方法非常简单。 买入平值看涨期权，然后卖出虚值看涨期权。 这样我们就形成了最简单的牛市价差组合。 例如，如果当前比特币价格为 37,000 美元，则下周的平值看涨期权（执行价格为 37,000 美元）的权利金为 2,300 美元，而下周的价外看涨期权的价格为1,300 美元（执行价为 37,000 美元）。 （39,000美元），那么如果我们只是看好比特币，然后购买下周的平价看涨期权，我们将需要花费2,300美元的溢价，这是相对昂贵的。 因此，我们可以考虑买入该期权，同时卖出一份价外看涨期权。 那么我们在到期时就可以收到1300美元的溢价，而当到期时比特币价格上涨到39000美元以上时，我们的看涨期权就会与看跌期权进行对冲，从而不盈利也不亏损。
看到这里，有人可能会问，为什么要买入看涨期权，然后卖出看涨期权呢？ 如果比特币的价格上涨到高于看涨期权的行权价，我将无法赚取任何利润。 到达。 确实，这种组合是一种利润有限的组合，但我们要知道，我们卖出期权是可以收到溢价的。 如果我们不卖出，那么买入看涨期权的成本是 2,300 美元。 这个成本是我们可以通过出售看涨期权将其降低到 1,000 美元（看涨期权的溢价 - 看跌期权的溢价）。 那么只要比特币的价格上涨到38000，我们就可以开始盈利了。 当它上升到 39,000 时，我们将赚取 1,000 美元。 也就是说，这个组合的潜在亏损和潜在盈利均为1000美元。 当然，这个比例在我们选择组合的时候是可以调整的。 这里只是一个简单的例子。
虽然我们投资组合的利润有限，但当比特币价格上涨到39000美元时，我们将无法获得更多的利润，但我们的损失也减少了。 如果我们只购买看涨期权，那么到期后比特币价格不升反降，我们将损失所有权利金。 不过，通过组合，我们仍然可以获得出售比特币期权的部分溢价。 当价格处于（平值期权执行价格+买入溢价-卖出溢价）时我们将开始盈利，而这个利润理论上与比特币的价格呈线性变化。
不仅如此，我们还可以通过在到期前平仓，或者买卖不同到期日的期权形成组合来扩大利润空间。 那么牛市价差适合未来看涨但不强烈看涨的情况。 价格小幅上涨就可以覆盖我的成本，获得一定的利润。 我不追求暴涨暴跌，盈利和亏损都在一定的控制范围内。 其成本比单独购买看涨期权要小，相对利润率也较低。 为了降低成本而牺牲了潜在的利益。
模拟比特币价格和比特币期权牛市价差组合的收益率曲线
当然，实际情况与理论可能存在一些偏差，因为买入期权和卖出期权的溢价计算以及比特币价格的波动存在一些差异。 当然，选项不限于此。 除了牛市价差外，还有跨式组合等组合。 更高级的包括波动率套利，它使用一系列复杂的方法从波动率维度赚钱。 我们不会在这里讨论这一点。