比特币被炒作再破4万美元！是好的投资策略还是隐患？
北京时间2021年1月9日上午8点，比特币价格再次突破4万美元，并持续震荡上行。
元旦以来，比特币价格屡创新高，一度逼近3.4万美元、4万美元，将加密货币市场总市值推升至万亿美元以上。风头正劲的比特币，在疫情再度抬头、经济下行压力加大的当下，逆势强势上涨。
△2014年12月至2021年1月比特币价格变化曲线（图片来源：DailyFX）
推动比特币强势上涨的因素有哪些？投资3天就能涨到1万美元的比特币值得冒险吗？
自去年以来，比特币一直在逆市上涨
受疫情影响，2020年第一、二季度各国的封锁措施一度造成大面积经济停摆、失业人数激增，二季度GDP降幅普遍创历史极值。虽然2020年第三季度全球经济普遍出现反弹，但随着疫情再度复发，部分国家被迫再次“封城”，第四季度经济活动再度萎缩。
△截至北京时间2021年1月8日收盘，标普500指数报3824.68点，较2020年1月9日上涨549.98点。（图片来源：MarketWatch）
3月份，疫情直接导致美国股市史无前例地十天四次停摆，美联储为了救市，推出了极其激进的货币政策和财政纾困措施。3月底，虽然美国经济还在断崖式下跌，但美国股市却开始反弹，在大规模救助资金和相关政策的刺激下，美股不断上涨。然而2020年比特币的崛起，彻底盖过了传统金融市场的光芒。
△ 工人们在加拿大魁北克省一家比特币挖矿工厂检查设备。（图片来源：路透社）
除2020年2月底的断崖式暴跌外，比特币已经历五轮快速上涨，尤其是自去年3月12日触底3850美元低点以来，2021年1月8日凌晨，比特币突破4万美元价格大关，相比去年低点3850美元上涨逾9倍。
比特币从2008年概念诞生至今不过十余年，其价格却以史无前例的速度飙升，突破4万美元似乎只是延续了其诞生以来被投机者操纵的使命，但比特币的底层原理——区块链技术却很少受到这些投机者的关注。
△中本聪的文章《比特币：一种点对点的电子现金系统》（图片来自网络）
根据现有资料和业内一般知识，比特币和区块链最早是在2008年由一位自称“中本聪”的人在其文章《比特币：一种点对点的电子现金系统》中提出的，文章主要阐述了比特币的两个方面，一是交易机制，二是比特币本身是如何产生的。
△比特币及区块链原理示意图（图片来源：Blockgeeks网站）
理论上，通过使用密码学的方法生成相互连接的数据块，形成区块链（Blocks of Chain），将原本需要集中在一个中心数据库的信息分散到所有用户手中，从而实现去中心化。在这个系统中，每个用户都拥有一部分数据，但需要验证用户提供的信息是否正确才能获得这部分数据，并且需要将这部分数据与其他用户的数据进行交叉核对，实现防篡改的功能。理论上，这种机制没有类似于传统会计交易（如银行、贷款机构等）的中心节点，只有用户自己才能知道自己的相关会计信息，从而实现对用户个人信息的保护和交易的隐蔽性。
△ 由于算法和网络结构的制约，比特币的发现将变得越来越困难，发现每个比特币所需的算力和时间将越来越高。上图为北京时间2021年1月9日14:00左右比特币挖矿成本。目前，得益于比特币价值的不断上涨，比特币挖矿已经成为一个专业行业（图片来源：BTC.com）
比特币是借助区块链技术进行交易的，至于比特币本身，则是数据计算和网络结构的产物，本质上比特币是依据特定算法经过大量计算生成的加密数据。而目前的网络结构和加密技术的限制，赋予了比特币两个特性：稀缺性和难以伪造。这两个因素加在一起，使得比特币数据天生就具备了“一般等价物”的功能——衡量物品的价值——即便没有对应的实际价值。
因此，以比特币为首的虚拟货币成为众多投机者的青睐。
比特币暴涨背后的资本运营者
对于投机者来说，投资比特币并不是因为比特币的运行机制，也不是因为比特币所谓的“不可伪造”和“稀缺性”，而只是因为比特币可以满足他们交易、做多、做空的需求，这次比特币的暴涨也不例外。
△3月15日，即世界卫生组织宣布新冠疫情大流行三天后，美联储发布公告，宣布启动7000亿美元量化宽松计划，并将该行紧急贷款贴现利率下调125个基点至0.25%。（图片来源：美联储官网）
自2017年以来，比特币市场经历了多轮大涨大跌，2020年初，比特币市场价格处于相对低位，此时正值全球新冠疫情大流行，受新冠疫情影响，以美国为首的多国政府推出多轮极为激进的财政和货币政策，以保证市场流动性，这些激进的救市措施最终导致美国国债利差和美元指数下跌。
△受2020年新冠疫情影响，3月份10年期美国国债收益率暴跌，最低点逼近0.5%。（图片来源：YCHARTS网站）
受此影响，国际投资者为拓展投资渠道，于2020年下半年将目光转向黄金。但由于贵金属在储存、周转和交易过程中对实物凭证的需求，黄金吸引全球避险资本的能力有限。更多>>
△2020年1月8日至2021年1月8日金价曲线。除2月下旬至3月下旬金价震荡下跌外，近一年来金价一直维持高位。2020年8月6日达到最高点2067.2美元/盎司。（数据来源：YCHARTS网站）
按照目前的算法协议，比特币的最大数量为2100万枚，目前挖矿量已达1850万枚，新币的供应量也逐渐放缓，这些都使得比特币的稀缺性堪比贵金属。有评论称，某种程度上，比特币拥有与黄金类似的保值功能。
△2021年1月9日，美元指数为90.07。与去年同期的97.45相比，下跌近8.2%。（数据来源：Market Watch网站）
不过，与此前比特币市场以简单的高买低卖的供需关系为主不同，此轮比特币暴涨背后的因素还包括其作为一般等价物的功能正逐渐被部分投资者重视。
PayPal、Square等数字支付公司于去年9月底推出了比特币支付服务，进一步增强了比特币在交易领域的功能性，强化了其作为一般等价物的价值衡量能力和交换实际商品的能力。
基于上述原因，大量机构投资者也纷纷行动起来，看好比特币。据多家外媒报道，摩根大通、摩根士丹利、都铎投资、黑石等投资机构和专业投资者都在去年购买并持有比特币。
就连传统信用卡支付提供商Visa也在12月推出了新的用户消费奖励——返还比特币。
在上述种种条件的推动下，市场情绪被广泛调动，投资者和追随者的看涨情绪，以及数字支付公司对比特币作为一般等价物交易功能的宣传，导致市场对比特币的需求迅速增加。然而，这些需求在推高比特币价格的同时，也不断吹大比特币市场的泡沫。
风险和泡沫随价格上涨
早在2017年、2018年，比特币就经历了至少两轮泡沫破裂和暴跌。相关分析称，此前的加密货币生态以散户投资者为主，散户投资者大多看好比特币，看好其稀缺性、交易的隐秘性。早期进入者等待后期进入者推高比特币价格，价格上涨后，散户投资者选择套现离场，比特币市场又归于沉寂。当比特币市场仍以供需主导，因此出现较大波动时，必然存在大量泡沫。
曾准确预测2008年美国房地产泡沫的著名经济学家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）用“非常不正常”来形容比特币目前的价格曲线，他毫不避讳地指出，比特币投资的短期激增肯定存在很大的泡沫。
△美国佐治亚州立大学安德鲁杨政策研究所2019年2月发布的一项研究显示，加密货币的普及度以及相关的犯罪活动有所增加。（来源：Sage Journals）
另一方面，尽管PayPal、Square等数字支付公司都在强化比特币的一般等价物功能，但与以国家主权为后盾的传统主权货币不同，比特币并非以国家为后盾，目前一年内价格波动近1000%的比特币显然还不能完全发挥一般等价物的功能。此外，研究表明，加密货币比特币所采用的去中心化交易方式，经常被犯罪分子用来进行非法交易、洗钱，甚至为国际恐怖主义提供便利。因此，全球许多国家都对比特币交易进行了立法和监管。
△ 著名投资家沃伦·巴菲特（图片来自网络）
对于各方对比特币稀缺性的投入，著名投资人沃伦·巴菲特曾表示：“比特币什么也不做，它只是在那里，像一个壳或者别的东西。对我来说它不是一项投资。”巴菲特强调，在整个经济生产过程中，投入需要参与经济循环，这样产生的效益才是可持续的、健康的。
△沃伦·巴菲特称比特币是一种投机工具，将诸多“骗局”联系在一起（图片来源：CNBC）
随后，巴菲特在公开信中将自己的按钮比作加密货币，强调无论按钮的价格有多高，“实际上，按钮只有一个功能，而且用途非常有限”。
截至北京时间2021年1月9日18点30分，比特币价格为40717.1美元，仍然在4万美元左右徘徊。
制片人：陆毅
制片人：赵欣宇
主编：崔翀
责任编辑：金录成