比特币价格逼近1万美元，是最后的疯狂还是新的起点？

今年年初，比特币市场最大的新闻就是比特币价格成功超越黄金价格。 当时（2017年1月5日），1盎司黄金报价为1180美元，而1个比特币价格则在1月5日突破了1200美元。

今天（2017年11月27日），比特币的价格上涨至每枚9,600美元。 与1月1日开盘时每枚币960美元相比，不到一年的时间足足涨了10倍。

目前比特币市值接近1600亿美元。 如果作为支付工具，这个市值意味着什么？ 万事达卡这个成立近半个世纪、用户遍布全球的信用卡组织目前总市值仅为1600亿美元。

对于投资者来说，比特币价格暴涨最让人震惊的不是几个数据的变化，也不是一年内的十倍涨幅，而是为什么这种屡屡被中国禁止的交易产品具有如此强大的生命力。 未来会发生什么？ 普通投资者该如何看待比特币价格的上涨？

猜测？ 泡沫？ 骗局？ 似乎很难准确解释比特币价格的疯狂。

投资市场的变化是一件非常值得关注的事情。 在实体经济中，一个周期往往持续几年，甚至几十年，而资本市场的周期变化则显得非常迅速，每个季度、一个月，甚至每周，都会出现明显的市场低谷，但这种快速的变化并没有让更多的投资者能够跟上时代并拥有良好的经验。 相反，他们越来越沉浸在每日价格波动中，失去了时间，浪费在观看数字反弹上。

因此，资本市场虽然节奏较快，但对于很多投资者来说，其变革和成长的速度甚至可能慢于实体经济。 在比特币投资领域，有“币圈一日，人间一年”的说法。 但如果仔细看币圈的诸多评论和想法，其实还是集中在至少五年前大多数人关注的内容上。 被大量的垃圾信息消耗，我的思维明显变得迟钝，信念看似坚定，实则越来越脆弱。

对价格的一致预期正在酝酿着未知的变化。 市值1600亿美元的比特币背后的推动力，不再是那些对去中心化数字货币抱有坚定信念的人。 目前比特币价格的上涨与比特币本身的属性关系不大。 嗜血的华尔街等待这个机会已经太久了。

下个月，比特币期货将在芝加哥商品交易所上市。 也就是说，比特币炒作有合规合法的退出渠道。 这为正规军进军资本市场创造了良好的条件。

资本市场最重要的规则是产品的制衡设计。 期货和保险都是伟大的发明。 如果你不是过于贪心，期货和保险会减少和分散很多风险，尤其是期货。 如果你在比特币领域，其实它给矿工等人提供了一个非常直接的对冲渠道，可以让他们在比特币产出之前锁定价格并提前卖出。

美国人以及美国监管机构对于比特币交易一直非常谨慎。 为了避免税务问题，许多想要投资比特币的美国人在参与之前往往绕过加拿大。 比特币每年上涨十倍的利润还不够他们交税吗？ 是的，现货市场的这种上涨稳定性较差，流动性不足。 如果你想在监管下盈利，那不是抢钱的问题。 如果再去惹税务局，就不划算了。 但期货市场则不同。

自从比特币期货将在芝商所上市的消息传出后，美国的比特币交易者数量迅速增加。 据海外媒体报道，仅感恩节这一天，美国最大的比特币交易平台Coinbase就新增了超过10万新用户。 ，用户总数已突破1300万。

想要解释清楚比特币期货对比特币价格的影响似乎是一件很难的事情，但如果有好的案例来铺垫，投资者可以更清晰地感受到期货在某种程度上会如何影响价格走势。

让我以黄金为例。 当然，金价的波动取决于很多因素。 我只分析期货上市后金价的波动情况。 强调的是感觉，从小事看大。

1971年之前，国际金价固定在每盎司35美元。 当然，黑市价格在1970年就已经突破了每盎司50美元。自从1971年美国宣布放弃黄金汇兑本位制、黄金与美元脱钩后，金价就开始上涨。 到1975年，金价已飙升至每盎司近200美元，比1971年的官方价格高出六倍多。

美国放弃金汇兑本位制的目的，其实一方面是为了防止黄金储备进一步流失，也是为了更大规模地提升美元的主权信用，而不是单纯依靠黄金来支撑。 然而金价的快速上涨，导致美元的信用不但没有增加，反而还在继续下降。 投资者担心美元进一步贬值，继续买入黄金、卖出美元。

为了遏制金价飙升，美国于1975年推出黄金期货。黄金期货上市后，卖空情绪变得浓厚。 从1975年到1976年底，金价从近200美元跌至105美元，几乎跌了一半。

不过，当时的美国黄金期货并没有太大的定价权，而伦敦黄金现货交易市场仍然是全球最具影响力的黄金市场。 自1944年美元以金汇兑本位制取代英镑成为世界货币以来，英国就不满了。 黄金的上涨和美元的下跌让英国重新燃起了希望。 如果以美元计价的黄金价格继续大幅上涨，美元信用会崩溃吗？

1976年以后，在全球现货市场需求持续增加的背景下，金价开始反弹。 到1978年，黄金价格从105美元飙升至250美元。 1978年，新加坡等亚洲市场相继设立黄金期货业务。 到1980年，金价已升至每盎司800美元。 1980年以后，黄金期货逐渐在日本等市场推出，金价最疯狂的牛市就此结束。 美元进入了真正的“美元”时代。 到了20世纪90年代，美元已成为全世界觊觎的外汇储备。

从黄金市场的发展来看，期货对价格的影响不容忽视。 此时，没有人能够弄清楚美国推出比特币期货的目的和战略意图，但除了赚钱之外，相信美国人也看到了比特币的力量。 如果美国不能“交出”比特币，类似的模式或类似的货币形式首先影响到的就是美元这个世界货币。

如果美国成功推出比特币期货，对比特币价格的压制可能会在短时间内显现出来。 但问题是，只有美国推出了比特币期货，就像1975年的黄金期货一样，如果其他国家的现货市场继续增长，很难完全压制它。

比特币熊市的真正结束应该是全球至少有三四家重要的期货交易所开始上市其产品的时候。 对于芝商所的比特币期货来说，定价权首先被牢牢掌控的可能性更大。 当然，也不排除对币圈进行一次大的强制“攻击”。

如果是具体的短线操作层面，投资者一定要注意，当华尔街开始介入比特币时，市场将很难受到原来的消息和事件的影响。 感恩节当天，美国一家交易所的比特币开户数量突破10万。 前一段时间，开户数量一直在大幅增长。 令人遗憾和担忧的是，市场除了惊讶之外，并不知道这意味着什么。 在我看来，这些用户可能正在为下个月推出比特币期货做准备。

他们来自世界各地，从现货市场快速介入，不断推高价格，让大家怀疑人生（最近比特币的上涨让很多投资者感到困惑），情绪也比较脆弱。 比特币期货上线。 期货市场开始大量空头下单，随后抛售开始压低现货市场价格，引发恐慌性抛售，市场信心崩溃，价格暴跌。

现货市场普遍容易出现恐慌情绪。 只要抛售使几个重要的现货交易所陷入瘫痪，其他许多现货交易市场的报价就会失去参考意义。 期货价格自然会成为比特币的主要价格。 指数。

到时候你跌多少，期货市场说了算。 做空期货头寸很容易获得三五倍的利润。 一波之后，华尔街将砍掉币圈至少五分之一的资金，随后市场将进入新一轮的调整。 目前尚无法预测本轮调整将持续多久。 在此之前，也无法预测华尔街将市场拉至什么价格才做空，但可以通过一些实时的侧面信息进行推测。 我将继续关注。

另外，近期很多数字货币都出现了不同程度的上涨，比如ETH、BCH、ETC、LTC、EOS等，很多投资者都感到莫名其妙，甚至不知道为什么会上涨。 这就像股票交易一样。 在牛市中，很多表现较差的股票在一定时期内仍然会弥补涨幅。 比特币的价格持续上涨，让一些投资者犹豫不决。 很多比特币超级玩家开始犹豫，认为目前的价格不适合参与。 这导致很多投资者至少不会大举买入比特币，但资金也不能闲着。 从其他一些更便宜的数字货币开始，买盘很快就开始了。 涨潮会抬高船，而不是船本身。

我在几次公开讲座中说过，比特币价格的持续上涨需要ETF等专业投资基金的参与。 目前全球还没有大市场认可此类比特币公募基金。 这给期货市场提供了绝佳的卖空机会。 现货市场散户买盘基础并不十分稳固。 如果后期比特币市场公募资金发展缓慢，价格波动将比想象的更加剧烈。

按照黄金市场的发展逻辑，期货肯定会先出来，然后才会有ETF基金。 美国从1975年就有黄金期货，但直到2004年才出现黄金ETF基金。 中国2008年就有了黄金期货，ETF黄金基金2013年才出现。因此，能否经受住比特币期货上市后的接连轰炸，还要看比特币ETF和全球其他市场的进展。 一个好消息是，法国资产管理公司Tobam计划推出全球首支与比特币挂钩的公募基金，但需要等待监管部门批准。

文/肖雷

本文为网易新闻·网易号《每个人都有态度》专题内容

PS：如果您对数字货币等各类投资感兴趣，欢迎加入小雷私募投资俱乐部，聆听优质课程。