HashrateIndex：回顾 2023 年比特币挖矿的大逆转

作者|算力指数

吴硕被公布为算力指数中国内容合作伙伴

2023年是比特币挖矿行业的复苏之年。 在 FTX 帝国崩溃引发市场崩盘后，比特币进入 2023 年，价格接近 17,000 美元。 算力价格仍低于历史低点（60 美元/天）。 最大的上市矿商 Core Scientific 正在经历清算，而 Iris、Greenidge 和 Argo 等许多其他矿商正在进行债务重组，许多其他矿商很快就会加入其中。 由于算力价格压缩和电费上涨，北美许多矿商已经接近盈亏平衡点。

而2023年确实让所有人都大吃一惊。 该价格从 FTX 崩盘后的低点迅速反弹，全年涨幅达 149%。 算力价格在 2023 年上涨了 71%，与 2022 年下降 76% 的情况发生了戏剧性的逆转； 这种复苏主要是由交易费的牛市推动的，而交易费的牛市主要是由铭文和序数活动推动的，这是一种基于比特币的新的 NFT/数字收藏品标准，为矿工创造了创纪录的交易费收入。 从大多数指标来看，2023 年是 2022 年市场崩溃的彻底逆转。

比特币算力翻倍

2023年，比特币算力爆发式增长。 其7天平均算力值从255 EH/s提升至516 EH/s，增幅达102%，远超2021年和2022年18%和41%的增幅。 2023年的比特币为382 EH/s，比2022年的220 EH/s增长了73%。此外，2023年比特币算力的7日平均值和30日平均值均达到历史高位，545 EH/s分别为 510 EH/s 和 510 EH/s。

图1：2022年和2023年比特币算力趋势对比

2023 年初，算力价格接近历史低点，大多数指标表明，算力价格要么呈下降趋势，要么全年持平。 然而，与比特币一样，美元本位下的算力价格在2023年超出了市场预期，全年涨幅惊人71%，从59.42美元/PH/天上涨至101.78美元/PH/天； 相比之下，2022 年算力价格下降了 76%，从 US$246.85/PH/day 降至 US$59.42/PH/day。 尽管如此，2023年平均算力价格为US$74.73/PH/day，而2022年为US$123.87/PH/day，下降了40%。

图2：美元本位下2022年和2023年算力价格走势对比

主要是由于铭文引起的交易费用波动，2023年算力价格的波动将比2022年更大。

2022年算力的价格波动将受到币价侵蚀的影响。 随着 2022 年进入 2023 年，比特币价格触底，波动性跌至 2020 年 7 月以来的最低水平，并在 10 月第一天再次跌至 2018 年 11 月以来最低点以来的多年低点。 到今年年底，交易费牛市将算力价格波动推至 2020 年 5 月以来的最高水平，当时算力价格对比特币第三次减半做出了反应。

图3：美元本位下算力价格30天波动概览

序号和铭文活动提高了交易费用

2023 年最大的黑马是基于比特币的不可替代代币（NFT）的新技术标准：序数和铭文。 这种在比特币上创建数字文物/艺术品的新方法使交易费用重新成为挖矿收入的重要来源。

事实上，2023 年是比特币交易费收入历史上第二低的一年； 2023 年，矿工赚取了 797,867,915 美元的交易费用，仅次于 2021 年的高点 1,019,725,113 美元。 2023 年，交易费用将占区块奖励的 7.6%，而 2022 年仅为 1.5%。

图 4：区块奖励占交易费用比例变化概览

矿机市场触底回升

矿机价格在2023年初呈现下降趋势，最终在2023年第四季度触底。

随着币价从16000美元回升，矿机价格从2023年第一季度的低点反弹，但在年初短暂的价格回升后，第二、第三季度继续呈现下降趋势。 截至目前，下一代矿机价格在10月份触及低点，新一代矿机价格在11月底/12月初触及低点； 从那时起，他们对第四季度的算力价格反弹做出了反应。 反弹。

图5：不同效率等级矿机价格走势对比

仔细观察新旧矿机型号，我们可以看到，随着2023年的进展，新一代矿机的溢价率不断上升。 下图为美元标准下新旧型号单位算力（TH）价差的百分比差异，起订量MOQ为1-200。

图6：新旧矿机价格溢价及算力价格

电价小幅下跌

美国电力和燃料价格在2022年经历了创纪录的通胀。进入2023年，通胀影响有所缓解，仅影响工业用电消费者。

2023年1月至10月（最新数据），美国工业用电平均价格为81.3美元/兆瓦时，较2022年同期的83.2美元/兆瓦时下降2.3%。商业用电成本从 2022 年的 128.1 美元/兆瓦时增加到 2023 年的 124.3 美元/兆瓦时，增长 3.1%，而平均住宅用电成本从 2022 年的 0.15 美元/千瓦时增加到 2023 年的 0.16 美元/千瓦时。

图7：2023年10月美国工业用电平均价格

托管率下降

总体而言，2023 年比特币挖矿托管费用有所下降。

虽然比特币挖矿托管没有一种放之四海而皆准的方法，但费率通常会根据能源市场的变化而上升或下降。 事实上，随着能源和电力价格上涨，我们预计主机托管费将在 2022 年大幅上涨，2022 年第四季度平均全包托管费将达到 0.082 美元/千瓦时； 当时算力价格在 55-62 美元/PH/天的范围内，这个价格将使许多矿工无利可图（除非他们拥有下一代设备）。

图 8：加拿大各省的平均监护率

图9：2022年第四季度与2023年第四季度美国各州平均托管率比较

比特币矿业股回升

2023 年将是比特币和矿业复苏的一年，比特币矿业股当然也不例外。

投资者将比特币矿业股票视为与比特币相关的高贝塔工具，因此随着比特币和算力价格的反弹，比特币矿业股票的涨势更加强劲。 许多股票在 2023 年都出现了三位数的涨幅。回归。

图10：主要矿业股股价走势对比

由于几乎所有上市矿商都将在 2023 年享受到优异的股价增长，因此这些公司到 2023 年底的财务状况将比 2022 年更健康。

图11：主要矿业上市公司财务状况

2023年对于大多数上市矿商来说是扩张的一年。 在我们跟踪的 12 家矿业公司中，有 7 家的算力全年增长了一倍多。 Marathon 增长最快，算力从 7 EH/s 扩展到 24.7 EH/s。

图12：主要矿业上市公司算力持有量对比

2023年比特币挖矿行业主要监管政策及相关法案

2023 年可能是针对比特币挖矿行业的政策提案和正式政府行动最活跃的年份之一。 在美国，2023 年国家级机构将采取重大行动来监管该行业，其中包括所谓的“挖矿权”法律，旨在（有时成功地）将比特币挖矿实体视为数据中心，以建立法律保护对于他们来说。

图13：2023年全球比特币挖矿行业监管政策及法案

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